油價上漲，黃金存摺為什麼可以考慮用來保值

　　最近常聽人問，黃金還可不可以買？我的想法是，「不要買飾金，但是可以考慮用黃金存摺來幫現金資產保值。」
　　
　　底下兩張出自時報出版《美元失色 黃金發熱The Collapse of the Dollar and How to Profit from It: Make a Fortune by Investing in Gold and Other Hard Assets》一書中的數據資料圖，或許可以解釋，為什麼油價可能持續上漲時，有人會想買黃金？

　　
（《美元失色 黃金發熱》頁70）

（《美元失色 黃金發熱》頁72）

　　由於上面書中的資料只有到2003年12月的數據，於是我又找了底下從2005年10月31日至今的油金價走勢圖來看。

資料來源：http://www.cnyes.com/FC/index7fc_chart.asp?fcode=CLCON&Term=W


資料來源：http://www.cnyes.com/fc/index7fc_chart.asp?fcode=GCCON&Term=W

　　套用一句基金業者常用的一句話：「過去的績效亦不代表未來績效之保證」。不過假如油價真如委內瑞拉總統所說，因為美國攻打伊朗而飆上200美元，我相信歐元、加幣、人民幣、台幣，或者說，任何國家的貨幣都不太可能跟上油價的漲幅，但黃金跟上漲幅的機會則比較大些。
　　
　　如果這樣的話，為何不直接買金塊，而要辦黃金存摺呢？最主要的原因是方便跟費用門檻低。

　　首先談方便性。黃金存摺可以透過網路交易。也不像金塊需特別找地方保存，還不用怕被偷被搶。
　　
　　再者，台灣銀行現在到年底開辦黃金存摺不用手續費，加上黃金存摺買賣單位是公克，所以不用一千元就可以開始買賣黃金。
　　
　　因為黃金存摺可以透過網路交易，加上買賣單位是公克，所以可以把買一公克黃金想成存了一千元紙鈔進去，需要錢時，賣出一公克黃金就類似領了一張千元大鈔出來。
　　
　　但這又跟現金資產的「保值」有什麼關係？假設有一個人將下個月的油錢在這個月先換成黃金存摺，那麼下個月當中油宣布油價調漲時，沒有先將油錢換成黃金存摺的人一定要貼錢才能加到同樣多的油，但換成黃金存摺的人則有可能加到同樣多的油還有找。
　　
　　當然天底下沒有穩賺不賠的事，從下面的最近三年黃金存摺走勢圖，可以看到價格波動不小。

資料來源：台灣銀行

　　從資料中可以看到，2006年5月15日黃金存摺賣價731元，一個月後，暴跌至583元，跌了20%。

　　不過，因為台灣銀行每天都會很清楚地公告當天牌價，所以可以透過定時定額，加上自己調整買賣點來克服波動。不會有像基金無法在贖回當下知道贖回單位價格的情況。

　　假如我本來每個月存一筆錢準備繳保費年費或是明年的所得稅，現在我可以每個月把這筆錢依照我的風險承受度，一部份或全部換成黃金存摺，等到明年需要時，再賣出等價的黃金就可以了。
　　
　　但是，前提是油價還會持續上漲啊？不是有人從前年就說油價上漲是因為炒作，油價很快就會大跌。加上明年美國經濟衰退，應該也會導致油價下跌才對，不是嗎？

　　首先，你可以看《石油衝擊The Coming Economic Collapse: How You Can Thrive When Oil Costs $200 a Barrel》這本書，評估油價上漲的機率。

　　再來，《羅傑斯教你投資熱門商品Hot Commodities: How Anyone Can Invest Profitably in the World's Best Market》書中所提到的歷史也值得參考。

　　1970年代時，美國、歐洲和世界很多國家經濟惡化，油價卻上漲了15倍，英國是當時世界五大經濟體之一，後來卻破產了，國際貨幣基金必須火速去拯救英國，但是石油供應極低，以至於價格繼續上漲。

　　也請你記住，在1960年代，石油鑽探生產科技的突破十分驚人，石油供應仍然低落。地質學家知道海域油田存在，卻不可能鑽探海中的原油。即使在陸地上，當時所具有的科技也不能鑽到五千英尺以下。接著人們發明了鑽石鑽頭，到1970年代，石油公司可以從深達二萬五千英尺的深處抽取石油，大量的海域石油平台點綴了富藏石油的國家海面。即使阿拉斯加、北海與墨西哥灣生產出新原油，石油探勘與鑽採科技出現革命性進展，1968到80年間，油價仍然巨幅上漲。在油價歷史中，供需失衡的因素甚至壓倒經濟惡化與科技革命。（《羅傑斯教你投資熱門商品》頁207）

　　或許你跟台灣媒體一樣忽略了這兩則新聞，提供給你參考：一、去年剛建好第一個戰略石油儲備庫的中國官員說：「油價並非中國決定是否向戰略石油儲備庫注油的主要考慮。」（http://hk.biz.yahoo.com/071109/239/2j6l5.html）；二、OPEC秘書長艾爾巴德里說：「不僅中國需要安全供應，OPEC也需要安全需求。」，OPEC將投入5000億美元增加900萬桶原油，以確保石油供應。(http://news.cnyes.com/dspnewsS.asp?rno=5&fi=%5CNEWSBASE%5C20071115%5CWEB1700&vi=33626&sdt=20071113&edt=20071115&top=50&date=20071115&time=14:52:26&cls=index15_totalnews)

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物價一直漲(通膨)，你應該注意並避免的事

　　先說個題外話。記得國中時有一次國文考試，有一位同學由於成績太差，在考試時，國文老師走到他的座位叫他直接把課本拿出來找答案，沒想到那位同學理都不理，把老師氣得半死。那時我心想，如果老師也准我拿課本起來抄多好。大學時，知道了Open Book這名詞，每次考試前，只要教授宣布可以open book(帶書進考場)考試，同學們無不歡聲雷動。現在離開學校了，我不是比一般人愛看書，只是不想放棄可以翻書找答案得分數的權利。

　　今年(2007)以來，物價輪番上漲，我們可以很容易地從各種媒體上看到有人說這時候該怎麼辦，該投資什麼。但是，卻很少看到有人提到應該注意並避免什麼。時報出版的《石油衝擊》(The Coming Economic Collapse: How You Can Thrive When Oil Costs $200 a Barrel)這本書，在倒數第三章，整理了上一次石油危機時，什麼會讓人遭受損失。歷史不一定重演，但值得借鏡——特別是如果你有定時定額投資什麼。（倒數第二章則是整理了上次石油危機時，投資什麼可以賺錢；最後一章，則是對當今投資替代能源的建議。）


一、1970年代投資現金資產的結果
　　　　 年度平均　　年度平均　　實質總報酬率　一萬美元的
　　　　 名目報酬率　實質報酬率　　　　　　　　　實際變化
現金資產　　6.3%　　　　-1.1%　　　　-10.5%　　8950美元
（《石油衝擊》頁231）

　　現金資產包含了活存、定存、國庫券。想知道通膨極端的狀況會怎樣，除了可以看《這一夜，誰來說相聲》，還可以看今年(2007)9月19日蘋果日報這一段描寫辛巴威現況的新聞，「我在當地超市查詢物價概況時發現，2公升的柳橙汁周一售價為12萬辛巴威幣，周二跳升到18萬辛巴威幣，周五暴增到60萬辛巴威幣」，然後在10月31日又有新聞報導100萬辛巴威幣只值1美元，當然也不夠買2公升柳橙汁了。

　　通膨就像每個月都會強迫你將所有現金資產放上賭桌的賭局，只要是現金資產，不管你怎麼做，就注定要輸，能買到的東西跟著越變越少。

二、1970年代投資債券的結果
　　　　 年度平均　　年度平均　　實質總報酬率　一萬美元的
　　　　 名目報酬率　實質報酬率　　　　　　　　　實際變化
債券　　　5.5%　　　　-1.9%　　　　-17.5%　　　8250美元
（《石油衝擊》頁232）

　　書中提到的唯一例外是TIPS（美國的國庫抗通膨債券。如果有人知道還有那個國家有發行類似的債券，麻煩告知一下）。

三、1970年代投資大型股的結果
　　　　 年度平均　　年度平均　　實質總報酬率　一萬美元的
　　　　 名目報酬率　實質報酬率　　　　　　　　　實際變化
S&P500指數 　5.9%　　　　-1.5%　　　　-14%　　8600美元
（《石油衝擊》頁234）

　　書中這一段的說明中，我認為最重要的是這句話「1970年代期間，S&P500股價指數本益比從16倍降到8倍以下」。除非有《石油衝擊》(The Coming Economic Collapse: How You Can Thrive When Oil Costs $200 a Barrel)倒數第二章中提到的好理由，不然，通膨時，市場願意給股市的本益比會下降。

　　高本益比的日本股市與台股中高本益比的族群要留心避開為妙。

四、通貨膨脹上升時應該避免的股票
　　　　 　1960年高點～1979年低點
類股　　　　　　 名目變化　　　　　　今日岌岌可危的股票
防禦型類股
化妝品　　　　-45.6%　　　　　　　　雅芳、伊莉莎白雅頓
食品　　　　　-6.0%　　　　　　　　　家樂氏、賀喜
零售商店　　　-34.0%　　　　　　　聯邦商店、沃爾瑪、柯爾
雙重不利類股
航空公司　　　-37.0%　　　　　　　　AMR集團、捷藍航空
汽車廠商　　　-55.0%　　　　　　　　福特汽車、通用汽車
化學廠商　　　-47.3%　　　　　　　　陶式化學、杜邦
（《石油衝擊》頁237）

　　當時沒有科技股，所以沒法參考。但很明顯地，填飽肚子還是第一優先。

五、1970年代投資小型股的結果
　　　　 年度平均　　年度平均　　實質總報酬率　一萬美元的
　　　　 名目報酬率　實質報酬率　　　　　　　　　實際變化
小型股　　 11.6%　　　4.2%　　　　 50.9%　　　15090美元
（《石油衝擊》頁238）

　　因為作者是美國人，作者提到要避開美國的小型股，因為美國的經濟成長率已經趨緩了。延伸這想法，也就是投資最好要避開全世界經濟成長率不夠高的國家（日本股市再度被打叉）。


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幸福會寫在臉上——待得天晴花已老，不如攜手雨中看

　　謹以此篇

　　祝所有已經結婚、最近要結婚的親友們能夠擁有「夫妻臉」！特別是被郭老闆操出不少白髮的好友阿佶。


　　恩愛廝守數十年的夫妻也會有明顯的徵象。長期水乳交融會在兩人的臉上留下印記，使他們愈來愈肖似對方，原因顯然是他們多年來經常表達相同的情緒，對臉部肌肉造成雕塑的效果。由於每一種情緒都會繃緊與放鬆特定的臉部肌肉，因此當一對伴侶相視而笑或者相視皺眉時，他們會強化相同的肌肉。這種效應逐漸塑造出臉部類似的隆起、縐摺與線條，使兩個人長得越來越像對方。

　　一項研究揭示了這項驚人的現象，請幾對夫妻提供兩組分別攝於結婚時和二十五年之後的照片，受試者觀看之後回答一個問題：哪一組照片中的丈夫與妻子比較相像？白頭偕老的夫妻不僅越來越像對方，而且相似程度愈高，對婚姻生活的感覺也更為幸福。

　　一對伴侶在日積月累之下，會以微妙的方式相互「塑造」對方，透過無數細微的互動，強化彼此都能接受的模式。有些學者認為，這種塑造作用會讓一個人逐漸趨近伴侶心目中的理想形象。這種追求理想愛情的潛移默化稱之為「米開朗基羅現象」，會讓一對伴侶相互影響塑造。（《SQ社會智能Social Intelligence: The New Science of Human Relationships》頁265）

　　書中的另一章提到了契合關係的三要素，我想，擁有「夫妻臉」的夫妻正是透過這三個要訣把幸福滿滿地寫在臉上吧！

　　契合關係只存在人與人之間，也就是我們與他人在一起時愉悅欣然、互動密切、順暢無礙的感覺。……契合關係令人如沐春風，引發志趣相同的喜悅，讓彼此在友善的氣氛中感受到對方的溫暖、體諒與真誠。這種你來我往的惺惺相惜，會讓兩個人的關係更為強固，無論時間多麼短暫，都彌足珍貴。

　　這種特別的關連有不可或缺的三項要素：相互關注、分享正向感受、協調一致的非語言互動。當這三項要素一應俱全，我們就能營造出契合融洽的關係。

　　相互關注是第一項基本要素，當兩個人關注對方的一言一行，就會萌生一致的興趣與共同的焦點，在知覺上如膠似漆。像這樣雙向進行的關注，會刺激彼此產生共同的感受。

　　契合關係的指標之一，是看兩個人是否會對彼此產生同理心：知道對方能與自己感同身受。……第二項不可或缺的要素是美好的感受，主要是來自說話音調與臉部表情。為了營造正向的感受，非語言訊息有時比說話內容更為重要。

　　契合關係的第三項要素是協調或同步。要達到最有效的協調，非語言管道是不二法門，諸如對話的節奏與時機、身體的動作等等。處在契合融洽的關係中，會讓人精神奕奕，自由表達情緒，兩人之間那種自發性、即時性的此呼彼應，彷彿一場精心編排的舞蹈，讓人以為他們事先做好安排，他們四目交會，身體相倚，椅子越坐越近，連鼻子也相互靠攏，渾然不似一般的交談對話。就算一言不發，也是樂在其中。（《SQ社會智能Social Intelligence: The New Science of Human Relationships》頁51）

　　在現代忙碌的工作下，我們或許以為電話或MSN可以取代或彌補兩人相聚時刻的減少，但若仔細再看契合關係的三要素，就能明白「再忙也要陪你喝一杯咖啡」這句廣告，多麼溫暖人心。

　　最糟的是，因為工作的忙碌，做了類似底下書中提到的例子而不自知。

　　一位女士最近遭逢喪姐之痛，接到一位男性朋友打電話來表示關懷，對方在幾年之前也失去姊妹。他哀悼安慰，她深受感動，開始詳細描述姊姊長年病魔纏身的痛苦歷程，以及喪失親人的椎心刺骨感受。

　　然而她談著談著，卻聽到電話那端傳來敲擊電腦鍵盤的聲音，於是她逐漸省悟；這位朋友一邊與她談論她的痛苦，一邊回覆電子郵件，對話雖然繼續進行，但他的談話內容愈來愈不著邊際，空洞敷衍。

　　掛上電話之後，這位女士的心情反而更加低落，深覺這通電話有不如無。她剛剛經歷這番令她大受打擊的人際互動，正是哲學家馬丁‧布伯所謂的「我—它」(I-It)關係。

　　在「我—它」互動之中，一個人不會與另一個人的主觀實體調適呼應，也不會產生真實的同理心。收受者這一方會強烈感受到連結的匱乏。在上述案例中，那位男士可能認為自己有必要打個電話，安慰喪姐的朋友，然而他並沒有在情緒上做完整的連結，結果使這通電話淪為虛應故事。

　　布伯創造「我—它」一詞來指涉一系列關係……在這種類型的人際關係中，他人淪為物體；我們傾向於將他人視為一件事物，而非一個人。

　　心理學家以「代理人」一詞來描述這種冷漠的待人方式，全然將他人視為滿足我們自身目的的工具。當我完全不關心你的感受，只在意我想從你身上得到的事物，我就是以「代理人」的心態來對待你。

　　這種自我中心模式與所謂的「共融」截然不同。當我們處於「共融」狀態時，雙方都會產生高度的同理心，你的感受不僅令我關切，而且會改變我。我們保持同步狀態，交織成一個相互反餽的迴圈。然而如果我們只扮演代理人的角色，彼此就會失去連結。

　　我們與他人談話時，如果注意力被其他的工作或心事分散，投注在對方身上的心力就相當有限，使我們像機器人一般自動運作，只能讓對話勉強下去。如果對方期待我們更加投入，這場互動就會顯得「脫軌」。

　　任何不只是例行公事的對話，都會被對話著的心有旁鶩拖累，尤其當對話進入涉及情緒問題的領域時。那位致電慰問朋友卻一心多用的男士，原本只是想表達關懷，並無意傷害對方。然而現代生活的通病就是如此，每當我們一心多用，在從事多項活動之餘進行談話，這時我們就會淪入「我—它」模式。（《SQ社會智能Social Intelligence: The New Science of Human Relationships》頁141）

註：《SQ社會智能》是《EQ》作者丹尼爾．高曼的新書《Social Intelligence》中文版。


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