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這幾天看完了《先別急著吃棉花糖Don't Eat The Marshmallow Yet!: The Secret to Sweet Success in Work and Life》這本書，老實說，我很佩服作者能用說故事的方式來解說一個心理學實驗，跟實驗結果的推論。但是，書裡面有三個地方有斟酌的必要。
對一般人影響最大的，應該是140頁的這個說法：
假設，與其把下列的錢都花掉，你還不如拿它們來投資年利率11%的指數型基金（這個利率只比S&P500指數的利率稍微低了一點而已）。你會發現：
如果你不在27歲的時候去買一支五千元的手錶，到了你65歲的時候，你就會有253781元。
這讓我想起1996年台灣股市要上萬點時，有一本非常暢銷的投資理財書《理財聖經》，裡面談到「隨時買，隨便買，不要賣」的輕鬆致富原則。但是，2000年後，台灣股市曾跌到五千點以下，到今天還不曾回到萬點過。
而 《先別急著吃棉花糖》作者的說法就很容易讓人誤以為指數型基金可以年年漲11%。Wake up！
《投資金律：建立獲利投資組合的四大關鍵和十四個關卡The Four Pillars of Investing: Lessons for Building a Winning Portfolio》的作者在書中第一章中，就老實地把美國股票投資的風險說出來。
股票在每三年中就會有一年還出現虧損，有時損失還十分慘重。
事實上，股票可能會一次跌到谷底，歷經數年無法回復。舉例來說，從1973年到1974年，股市跌掉了百分之四十的市值。再拿1929年9月的股市高峰到1932年7月的最谷底來做比較，股市居然跌掉了百分之八十三的市值。（《投資金律：建立獲利投資組合的四大關鍵和十四個關卡The Four Pillars of Investing: Lessons for Building a Winning Portfolio》，頁33 ）
從股市報酬的長期歷史來看，市場是有可能陷入長達15到20年的長期衰退的。舉例來說，在1966年到1982年的17年間，股市報酬就幾乎跟不上通貨膨脹的速度，到了1973到1974年，狀況更是悲慘。（《投資金律：建立獲利投資組合的四大關鍵和十四個關卡The Four Pillars of Investing: Lessons for Building a Winning Portfolio》，頁39 ）
更不用說，《投資金律》的作者，將世界上許多國家股市成立後到1999年為止的資料做整理，有許多國家股市每年的實質報酬率是負的，如下圖（圖片出自《投資金律》英文版第40頁）。
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1 意見:
嗯！我就是理財聖經的受害者，還好雖然受害，但也沒多少閒錢投入股市啦。
統計結果，股市是賠多賺少的投資工具，只有少數人賺錢，但有另一派的說法是像是巴菲特，長期持有的原則：當別人貪婪時，我害怕縮手，當別人害怕縮手，我貪婪。應該是投資股市的主要策略之一。
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