算出集保期滿的時間點，避開股市的腥風血雨

　　凡事都有定期，天下萬務都有定時。
　　
　　栽種有時，拔出所栽種的也有時。

　　識時務者為俊傑。

　　美邦(Smith Barney)公司的投資組合經理人約翰．古德(John Goode)在2000年與盛博研究(Sanford C. Bernstein)公司的分析師共同進行了一項研究計劃，便與「時間句逗temporal punctuation」有關。

　　分析師透過公開可取得的數據，計算各家企業上市時所募得之資金總額，並據此推算股票強制集保期(lockups)期滿後──企業高層必須持有股票、不得出售的規定期──所將釋出的股份總額。

　　最後，算出在2000年的3月30日至6月30日期間，將有高達1500億美元的股份流入市場。

　　當供應增加，需求不變，就容易導致價格下降。

　　古德於3月16日獲得該份報告，時值美國納斯達克指數(NASDAQ)達到史上最高點的前一週。

　　根據報告結果，古德知道將有大量股票湧入市場，因此先一步將手上的基金全數避開科技股。

　　2000年1月初市場上的投資客，自然不知道「開始」與「結束」等句逗對股價的影響，但古德卻因為注意到強制集保期、懂得時間句逗的重要性，躲過了當年市場上的腥風血雨。

　　古德說：「這只是很簡單的經濟學概念。」

　　事實上，古德不是靠基礎經濟學，因為大部分的基礎經濟學課本，鮮少討論時間句逗的重要性，也幾乎沒有提到強制集保期的問題。

　　時間句逗和一般寫作時的標點符號一樣，容易在有其他事物需考量時受到忽視，但是只要懂得善用，可以帶來很大的不同。

　　找到了時間句逗的位置，就可以據此推論未來、有效幫助決策。（《時機問題：頂尖專家教你打開全新視野，學會在對的時間做正確的事When: The Art of Perfect Timing》頁63）

　　何謂「時間句逗」？

　　「時間句逗temporal punctuation」，意指我們將連續的時間流切割為不同單位，形成步驟、階段、起始、結束、中點與期限的做法。

　　跟作文的標點符號一樣，時間句逗的功能在於指出我們所處的位置，告訴我們行動該何時開始、何時結束、何時暫停。

　　比方說，公司行號常以會計年度或曆法年度的結束，做為策略規劃起始與終結的參考點。

　　又譬如，每個產業都有年度展覽、大型會議與銷售會議必須參加，這些活動的時間點，也都對新產品推出的時機有直接影響。

　　同樣地，手上還有現金的財富管理人，也會因為基金有金錢必須全數投資的規定，在季末重返市場。

　　或者是類似MSCI的調整。

　　時間句逗的例子俯拾皆是，屬於日常生活的一部分。

　　我們所熟知的「現在」這個概念，就是未來與過去之間一道永恆的隔閡；而我們手錶上的刻度與日曆上的文字，也都是時間句逗的一種。

　　同樣地，日出與日落也是一種句逗，代表的是一天的開始與結束。（《時機問題：頂尖專家教你打開全新視野，學會在對的時間做正確的事When: The Art of Perfect Timing》頁59）


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