禿鷹集團炒股手法

　　如果仔細注意台股，常常可以發現有股票突然一路漲停，投資人買都買不到，等到可以買到的時候，又連續跌停，賣都賣不出去。之前我不了解為何這樣的現象經常發生，也不了解主力是如何從中獲利，直到讀了網路上很多人推薦的好書《操盤人教你看財務報表》（作者劉心陽，smart智富出版），才知道了禿鷹集團的操作手法。

　　為了避免法律糾紛，本書模擬一個類似的案例A-money公司，當然，如有雷同，純屬巧合。不過，讀者如果看到類似的股價走勢以及融資融券的型態，就得要小心。……

　　首先要先說明的是，股市如戰場，主力是不會讓人輕易看出意圖。所以，想做多的，往往之前會先把股價往下打，洗清浮額之後，再往上拉，走勢有點類似94年第一季聯發科(2454.TW)的情況，4個月內，股價從220元急殺到174元，然後突破350元。

　　2005年1月3日聯發科最高218元，收215元，一路下跌到1月27日最低171元，跌了21%，然後一路漲到8月8日（除權前第2天）最高價375元。值得思考的問題來了，有人說一定要設停損，怎麼才能確定停損不會停到起漲前的黎明最黑暗處？怎樣的原因跟心理素質可以讓人持股跌了快一個月，而且股價跌了兩成，持股沒有鬆動？又是怎樣的原因跟心理素質可以讓人抱股將近半年抱到8月？

　　相對的，想做空的，一般做法是先買一堆現股與布好融券空單，然後大剌剌的拿現股直接摜殺，利用推雪球方式，等待股價加速重挫後，賺融券回補的錢。……

　　現在更聰明的放空者明明想做空，卻會先做多，把股價高高舉起後，再重重地摜壓，賺得會更多，也更有把握。……

　　以下就是一種典型的做法，並可分成操作三階段來說明：

第一階段：研讀財務報表，找尋股價偏高，業績衰退的公司，同時建立多空部位。

　　先找尋標的，發現A-money公司股價偏高。它每股只賺2塊多，本益比高達20倍。而且，這家公司產業旺季已過，本季以及下一季的營收與獲利，可能會大幅衰退。在禿鷹集團眼中，這是絕佳的放空標的！

　　鎖定之後，主力開始暗中吃貨，買入現股並動用融資。一方面壓抑股價，讓股價走勢疲弱，甚至些微盤跌，沒有耐心的一般投資人就會拋出股票，主力就順勢承接，吸納更多的股票。

　　更重要的是，主力也同時使用融券，融券餘額開始推升。此時，券資比（融券餘額除以融資餘額，被視為軋空環境的指標）開始向上攀高，引起市場空方的關注。股價持續疲弱，券資比增加，主力又順勢釋放公司股價過高、產業前景看淡的耳語消息，市場散戶也越來越有興趣，開始加入融券放空行列。

第二階段：正式開戰，軋空走勢開始！

　　此時，主力持有現股、融資、與融券，市場籌碼面上，散戶空單緩步增加、散戶多方也被陸續清洗出場。眼見時機成熟了，主力瞬間引爆攻擊發起量，往上拉抬股價，放空者不甘被軋空，繼續放空。嗜血的市場多方也加入軋空行列。

　　主力持續買入現股，加強軋空氣勢，市場散戶在無力承受虧損之後，開始進行融券回補，主力就順勢邁出先前在底部建立的融資部位，實現獲利，先大賺第一次。外觀上，整體融資餘額已開始降低。

　　當市場放空者徹底認輸，整體融券餘額怎麼還沒有降低呢？因為，主力的融券部位並沒有跑走，底部建立的部分當然也是大賠，不過，過程中還會繼續加空，因為他有堅強的信念，這部分才是獲利的主軸大戲啊！

　　台灣股市曾經有一家公司的老闆，因為不爽公司股票被放空，老闆跟人借了好幾億買自家公司股票，打七傷拳把放空的人軋到火星去。不過因為公司基本面沒有那麼好，股價最後還是受到地心引力的影響而下墜。參閱「作空股票的風險有哪些？」。

第三階段：主戲登場，全力摜壓，融券部位歡呼收割。

　　在股價達到滿足點後，主力會繼續拋出已經獲利的融資與現股，而且殺得又凶又急，直接摜壓股價，一些半途插花的散戶，看到股價快速回檔，依照回檔0.382、0.5等技術分析理論，趕忙去搶股票，以為可以搶個反彈，再多賺一點，所以整體融資餘額又開始往上升。

　　但是，很對不起！這時，股價直接尖型反轉，不但一口氣跌破第一階段的整理區間平台，還會徹底腰斬，而散戶不論多空，全數陣亡！

　　你可以看出，A-money公司的股價走勢，首先軋空上漲兩成，緊接著再重挫六成，股價最終回到10倍本益比處才得到支撐。至於當初搶著軋空的市場散戶，從小賺變成大賠，融資斷頭再斷頭。但是，主力所有的放空部位，可是連本帶利的全部大賺！

　　這個案例告訴我們，決定股價最終的走勢，是公司的基本面、是財務報表！……

　　如果單是看技術線型操作而任意追高，或是心中沒有投資核心價值概念者，被軋了兩成就棄子投降，都會是股票市場裡被人玩弄的輸家，所以投資人一定要看懂財務報表！（《操盤人教你看財務報表》頁26）

　　A-money公司不一定是地雷股，可能只是股價過高需要修正，或業績跟著景氣衰退等等原因。如果投資人一定要看懂財務報表，指出禿鷹集團操作手法的《操盤人教你看財務報表》當然是值得推薦的一本書。（如果你想投資台股，卻完全不懂上面在說什麼，你可能比較需要先看《圖解第一次買股票就上手》這本書）


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