存款準備率與重貼現率對經濟的影響

　　我想週四（26日）對台灣實質上最重要的新聞莫過於「央行:調升新台幣活存準備率1.25個百分點」這則了。

　　（中央社記者高照芬台北2008年 6月26日電）中央銀行今天召開理監事會議，決議升息半碼，重貼現率、擔保放款融通利率、短期融通利率分別調升為3.625%、4%、5.875%，自 6月27日起實施。另外，調升新台幣活期性存款準備率1.25個百分點，定期性存款準備率0.75個百分點，自今年 7月 1日起實施。

　　利率對股市的影響很多書都有提到，至於存款準備率跟重貼現率是什麼？影響有多大？我必須承認，前一陣子看完《在小吃店遇見凱因斯》這本經濟學入門書淺顯的舉例說明，才尋回了大學時期上經濟學課時神遊四方的靈魂。存款準備率是什麼？對經濟有什麼影響？

　　我們存到銀行裡的錢，銀行並不是全數借給別人，而是留下一部份。因為銀行若是將所有的資金全部都借貸出去，很可能會導致許多的問題。假設銀行把所有的存款全部轉做貸款支付掉了，金庫裡連10塊錢都不剩，正當這時候小東為準備旅費來到銀行，如果小東知道銀行的金庫裡沒有半毛錢，那麼他一定會感到很錯愕。

　　為預防這種事端，政府會苦口婆心要銀行就算天塌下來也得把一定金額供奉在金庫裡，而這筆錢稱為「存款準備金」。存款準備金在存款中所佔的比例則稱為「存款準備率」。好比說，存款準備率有10％，那麼100塊錢當中一定要把10塊錢供奉在銀行金庫。

　　再來，這次我們假設由於總需求不足造成經濟衰退。拯救經濟的方法，就是釋出貨幣。為了釋出貨幣，政府存款準備率由10％降為1％。這一回，銀行只需要留1塊錢供在金庫裡就可以了，其餘的99塊錢就用在貸款支付。把99塊都用來支付貸款的話，市面上資金情況就能定期性改善，一旦資金情況改善之後利率也就會下跌。藉此，消費需求和投資需求也就跟著增加，國家的經濟就能重新找回活力。

　　如果總需求量超越總供給量，那麼政府就會推行相反的政策。這一次，為了減少總需求量，必須緊縮貨幣流通量。為了緊縮貨幣量這件事，於是政府向各地銀行發了公文。

　　「從市民儲蓄的100塊當中，請務必將其中的10塊錢供在金庫裡，以做為存款準備金。」

　　收到政府的公文，各地銀行開始一切照辦。照上述公文內容，政府把存款準備率從1％調高到10％的話，能夠作為貸款用途的貨幣就會減少。這一來市面上的資金情況就會衰退，利率也會再度跳高。隨利率的漲幅，消費需求以及投資需求都會縮減，總需求也會按照政府的期望縮水。

重貼現率為何？及其對經濟的影響？

　　店裡的熟客人偶爾會賒帳，當然，現金交易是基本規定；不過等到大家都熟了，多少建立了些信用，賒帳就會變成無法避免的事實。

　　企業體之間，也同樣有賒帳的情況。企業體之間的賒帳稱為「本票」，是種具有特殊身份的紙張。舉例來說，把價值1000塊錢的無敵鐵金剛勝利號賣給了S電子研究開發團隊。而S電子當場給付的不是現金，而是這張叫做「本票」的特殊紙張。

　　「我向你用1000塊錢買了一台無敵鐵金剛勝利號。我打算一個月後付你這筆錢，請你在一個月之後，拿這張紙到與我往來的銀行，把它拿給行員看，他會付錢給你。」

　　具有這種意義的紙張就是「本票」。一個月後，照本票上的約定，到銀行就可以領到1000塊錢了。

　　可是，有些時候可能會碰到到期之前有極用的情況。雖然恨不得跑到S電子研究團對去商量商量，但是基於社會上的地位和面子問題有些遲疑，何況這並不算是好方法。

　　遇到這種情況，有個辦法可以一解燃眉之急。那個方法就是，快到銀行請他們以900塊買下你的這張1000塊本票。雖然損失了100塊，但為了救急只好忍痛了。然後，以銀行的立場來說，坐在家裡頭平白無故賺到100塊，何樂而不為呀！所以就為欣然買下這張本票。像這種將本票削價轉賣的方式稱為「貼現」，而削掉的10％就叫「貼現率」。

　　那麼，「重貼現率」又是什麼意思？「重貼現率」一詞是由央行向銀行買下本票時所使用的名稱。簡單的說，當K銀行急需資金而拿著等值1000塊的本票到央行時，央行以重貼現率5％買下那張本票，這時候，當K銀行賣掉1000塊本票時，換得的是950塊錢現金。如果重貼現率是1％，那麼K銀行就能拿到990塊錢。

　　調整重貼現率加以安定經濟的原理很簡單。萬一總需求不足造成經濟衰退，那麼央行將5％的重貼現率調降為1％，再予以買進本票。以前賣1000塊的本票，只能拿到950塊錢，這一回可以換到990塊。隨著重貼現率的調降，K銀行的資金情況就會好轉。

　　由於重貼現率適用於市面上所有的銀行，於是資金情況得以改善，資金情況的好轉能夠讓利率下跌。利率下跌了，則消費需求與總需求就能增加，國家的物質富也就能跟著總產量而壯大能力。

　　若總需求超過總供給量時，可以藉由提高重貼現率緊縮貨幣的供給。意即將重貼現率從1％調漲為5％，則市面上的資金情況就會惡化，利率會上升。隨利率的上升，總需求量就會減少。（《在小吃店遇見凱因斯》頁231）

PS.央行於6月30日發佈了兩篇新聞稿說明。1.本行6月26日採行之政策與台股之關係；2.本行調升存款準備率，銀行會抽緊銀根嗎？


相關文章：
　　物價一直漲(通膨)，你應該注意並避免的事
　　油價上漲，黃金存摺為什麼可以考慮用來保值
　　利率下降時該如何挑選投資標的
　　所得稅率調降對經濟的影響