2008年6月29日 星期日

存款準備率與重貼現率對經濟的影響

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  我想週四(26日)對台灣實質上最重要的新聞莫過於「央行:調升新台幣活存準備率1.25個百分點」這則了。

  (中央社記者高照芬台北2008年 6月26日電)中央銀行今天召開理監事會議,決議升息半碼,重貼現率、擔保放款融通利率、短期融通利率分別調升為3.625%、4%、5.875%,自 6月27日起實施。另外,調升新台幣活期性存款準備率1.25個百分點,定期性存款準備率0.75個百分點,自今年 7月 1日起實施。

  利率對股市的影響很多書都有提到,至於存款準備率跟重貼現率是什麼?影響有多大?我必須承認,前一陣子看完《在小吃店遇見凱因斯》這本經濟學入門書淺顯的舉例說明,才尋回了大學時期上經濟學課時神遊四方的靈魂。存款準備率是什麼?對經濟有什麼影響?

  我們存到銀行裡的錢,銀行並不是全數借給別人,而是留下一部份。因為銀行若是將所有的資金全部都借貸出去,很可能會導致許多的問題。假設銀行把所有的存款全部轉做貸款支付掉了,金庫裡連10塊錢都不剩,正當這時候小東為準備旅費來到銀行,如果小東知道銀行的金庫裡沒有半毛錢,那麼他一定會感到很錯愕。

  為預防這種事端,政府會苦口婆心要銀行就算天塌下來也得把一定金額供奉在金庫裡,而這筆錢稱為「存款準備金」。存款準備金在存款中所佔的比例則稱為「存款準備率」。好比說,存款準備率有10%,那麼100塊錢當中一定要把10塊錢供奉在銀行金庫。

  再來,這次我們假設由於總需求不足造成經濟衰退。拯救經濟的方法,就是釋出貨幣。為了釋出貨幣,政府存款準備率由10%降為1%。這一回,銀行只需要留1塊錢供在金庫裡就可以了,其餘的99塊錢就用在貸款支付。把99塊都用來支付貸款的話,市面上資金情況就能定期性改善,一旦資金情況改善之後利率也就會下跌。藉此,消費需求和投資需求也就跟著增加,國家的經濟就能重新找回活力。

  如果總需求量超越總供給量,那麼政府就會推行相反的政策。這一次,為了減少總需求量,必須緊縮貨幣流通量。為了緊縮貨幣量這件事,於是政府向各地銀行發了公文。

  「從市民儲蓄的100塊當中,請務必將其中的10塊錢供在金庫裡,以做為存款準備金。」

  收到政府的公文,各地銀行開始一切照辦。照上述公文內容,政府把存款準備率從1%調高到10%的話,能夠作為貸款用途的貨幣就會減少。這一來市面上的資金情況就會衰退,利率也會再度跳高。隨利率的漲幅,消費需求以及投資需求都會縮減,總需求也會按照政府的期望縮水

重貼現率為何?及其對經濟的影響?

  店裡的熟客人偶爾會賒帳,當然,現金交易是基本規定;不過等到大家都熟了,多少建立了些信用,賒帳就會變成無法避免的事實。

  企業體之間,也同樣有賒帳的情況。企業體之間的賒帳稱為「本票」,是種具有特殊身份的紙張。舉例來說,把價值1000塊錢的無敵鐵金剛勝利號賣給了S電子研究開發團隊。而S電子當場給付的不是現金,而是這張叫做「本票」的特殊紙張。

  「我向你用1000塊錢買了一台無敵鐵金剛勝利號。我打算一個月後付你這筆錢,請你在一個月之後,拿這張紙到與我往來的銀行,把它拿給行員看,他會付錢給你。」

  具有這種意義的紙張就是「本票」。一個月後,照本票上的約定,到銀行就可以領到1000塊錢了。

  可是,有些時候可能會碰到到期之前有極用的情況。雖然恨不得跑到S電子研究團對去商量商量,但是基於社會上的地位和面子問題有些遲疑,何況這並不算是好方法。

  遇到這種情況,有個辦法可以一解燃眉之急。那個方法就是,快到銀行請他們以900塊買下你的這張1000塊本票。雖然損失了100塊,但為了救急只好忍痛了。然後,以銀行的立場來說,坐在家裡頭平白無故賺到100塊,何樂而不為呀!所以就為欣然買下這張本票。像這種將本票削價轉賣的方式稱為「貼現」,而削掉的10%就叫「貼現率」。

  那麼,「重貼現率」又是什麼意思?「重貼現率」一詞是由央行向銀行買下本票時所使用的名稱。簡單的說,當K銀行急需資金而拿著等值1000塊的本票到央行時,央行以重貼現率5%買下那張本票,這時候,當K銀行賣掉1000塊本票時,換得的是950塊錢現金。如果重貼現率是1%,那麼K銀行就能拿到990塊錢。

  調整重貼現率加以安定經濟的原理很簡單。萬一總需求不足造成經濟衰退,那麼央行將5%的重貼現率調降為1%,再予以買進本票。以前賣1000塊的本票,只能拿到950塊錢,這一回可以換到990塊。隨著重貼現率的調降,K銀行的資金情況就會好轉。

  由於重貼現率適用於市面上所有的銀行,於是資金情況得以改善,資金情況的好轉能夠讓利率下跌。利率下跌了,則消費需求與總需求就能增加,國家的物質富也就能跟著總產量而壯大能力。

  若總需求超過總供給量時,可以藉由提高重貼現率緊縮貨幣的供給。意即將重貼現率從1%調漲為5%,則市面上的資金情況就會惡化,利率會上升。隨利率的上升,總需求量就會減少(《在小吃店遇見凱因斯》頁231)

PS.央行於6月30日發佈了兩篇新聞稿說明。1.本行6月26日採行之政策與台股之關係;2.本行調升存款準備率,銀行會抽緊銀根嗎?


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1 意見:

ccc 提到...

http://www.wretch.cc/blog/izaax/12091797
這次調漲看起來是為了對付輸入型通貨膨脹,只是會不會照劇本走,就有的瞧了!