 |  |  |
諾貝爾獎病(Nobel Prize disease)是指諾貝爾獎得主智慧退化的情況。經濟學家保羅．薩繆森(Paul Samuelson)形容諾貝爾獎得主染上這種病時的癥狀：「得獎者獲得獎章與美譽後，逐漸退步致一事無成，更有甚者，有些人變成吹牛大王，開始針對倫理、未來、政治與哲學等議題大鳴大放，坐在圓桌卻認為自己坐在首席。」
商業媒體則創造了執行長病(CEO disease)一詞，這和投資人關切的議題直接相關，是指執行長坐到企業高位後就績效變差的情況。這三種病（勝利病、諾貝爾獎病、執行長病）都有相同的心理型態。（《投資人的大腦革命：平平都在做股票，為什麼有人賺錢，有人賠錢Inside the Investor's Brain: The Power of Mind Over Money》頁157）
或許這可以統稱為大頭症。
許多人內心都有成功的自動調節器，也就是說，投資人達到財務目標時，動機就會下降。人需要挑戰才會蓬勃發展，做一項活動一再成功時，新鮮感就會逐漸消失，取而代之的是自滿。自滿之後就會忽略風險，虧損可能會突然發生。
讀這段時，想起九把刀有一本書名叫做《人生就是不停的戰鬥》。
我認識一位績效很好的交易員，他說他有「獲利上限」，讓他的績效無法突破內心的預設點。他說他已存有一輩子所需的錢了，也大量捐款做公益，因此持續交易的唯一理由是為了達到個人預期的年度報酬。超越那個內定標準，他就會失去動力。
這種缺乏動力感對他的生活產生一些壓力，如果他6月就達到目標，下半年不交易要做什麼？他下半年的績效往往不好，只會一直炒單，直到新的一年來臨為止。因為義務與無聊而交易時，他坦承自己偶爾會刻意投入沒興趣的交易，所以績效往往不佳。為了解決無聊的問題，他訴諸自己好強的個性，在達到主要目標後，就進一步設定個人標準挑戰自己。
人接受挑戰的方式，視個人的神經化學而定。有人會開始探索環境，有人則是站停下來等候良機；採取哪種方式完全視個人的神經化學平衡而定。
這部份看起來似乎也跟性格內外向有關，參閱「[心理測驗]你是性格內向的人嗎？（一）」、「[心理測驗]你是性格內向的人嗎？（二）」。
……發現報酬時，多巴胺神經元會強化產生報酬的行為。多巴胺神經元會修改訊號的強度，讓人多做獲得報酬的行為（通常是強化給內側前額葉皮質的訊號）。這是透過多巴胺路徑的報酬學習過程。
如果某種行為不再讓人覺得有益，腦中的正腎上腺素濃度就會升高。正腎上腺素會刺激人搜尋新的機會，是負責保持警覺與專注力的神經傳導物質，讓人探索環境，時常轉移注意力。正腎上腺素活動頻繁但不過度時，會讓人提高警覺與增加注意力。……
投資人某一、兩年獲利特別好時，會開始產生自信，認為自己可以持續保持優異的績效，多巴胺的報酬學習過程會開始記住獲利的行為模式。但是腦內的化學變化讓他們很難對風險管理維持同樣的注意力，當他們開始覺得有點無聊，為了保持挑戰感，他們會打破個人能力的限制與風險承擔。交易時，多巴胺濃度較低（因為他們已經學到獲利技巧）與正腎上腺素濃度升高，導致他們更加無聊、浮躁且頻頻尋找新的機會。
創下連續常勝紀錄果然不容易。人生最大的對手，不是別人，而是──自己。
克里斯汀．席瓦裘西(Christian Siva-Jothy)原是華爾街最大的自營商交易員，他領導高盛自營部時，「他的交易、投資規模、一貫的年獲利水準，以及抗壓的沉穩度都是交易界的傳奇。」
1994年在高盛任職時，席瓦裘西必須超越1993年的個人績效，他在1993年從外匯與選擇權交易中為公司賺進1億美元，而1992年同樣獲利非凡，所以「我的績效一直很好，有點得意忘形。」席瓦裘西表示：「我變得有點自滿。」進入1994年時，席瓦裘西帳上持有很大的日圓部位，2月初，他的投資部位上漲4000萬美元。隨著獲利成長，「大家開始說：『席瓦裘西又要賺翻了。』」
1994年2月的第一週，柯林頓(Bill Clintion)口頭抨擊日本的貿易政策，導致日圓拋售風潮，席瓦裘西開始平倉：「我火速出清部位，但是怎麼也賣不完，因為我之前還賣出賣權。那簡直是一場災難，市場就是有辦法把你整垮。」
這些交易讓高盛虧損了1億多，但席瓦裘西並未崩潰：「這事件到了第8天，市場出現最大的動盪，一天之內我就虧了約4000萬，我記得當時我有一股很強的念頭，想要起身一走了之，假裝一切都沒發生過，那種感覺相當強烈。不過我並沒有一走了之，深呼吸之後，就把所有部位都出清了。」
席瓦裘西並沒有向強大的否認念頭投降，而是執行必要的交易。在情緒激動下，認知上的「防衛心」可能是我們最大的敵人。培養面對激動情緒的勇氣需要練習與內在的力量。
避險基金顧問史蒂文．卓布尼(Steven Drobny)問席瓦裘西從1994年的虧損中學到什麼，他回答：「自信是非常危險的。績效一向很好，並布表示未來也會持續如此。事實上，如果你的績效一直都很好，反而最危險。過分自信絕對是致命的……不管情況再怎麼順利，你都要時時警惕自己，退一步自問：『會出什麼錯？』事實上，事情愈順利時，就更應該觀察風險所在及下檔損失有多大。」（《投資人的大腦革命：平平都在做股票，為什麼有人賺錢，有人賠錢Inside the Investor's Brain: The Power of Mind Over Money》頁165）
恰到好處的自信是謙遜與實際，也是準備就緒與確定的。自負則是自以為是與自戀的，他們把自己的錯誤怪到外部環境上，把偶然的獲利全看成自己的功勞。自負與自信之間最大的差異就是自尊心。自負的人把自尊心看得比什麼都重要，一切以他們為準。
自負會讓決策產生許多錯誤，自負者把糟糕的結果歸因於不可控制的環境，把好結果歸因於個人的卓越表現。他們很難從不是即時的回應中學習，因為他們有事後諸葛的毛病，比較不可能從錯誤中學習，他們認為：「我早就知道了……，下一次我會準備得更好。」接著，他們會扭曲回應，讓一切感覺好一點，使自己的處境看起來比較有利。
研究發現，教育研討會可以減少一種自負的效果（儲蓄不足），教育也可減少其他領域的自負情況。有一種減少投資散戶自負的技巧，是提醒大家自負的負面後果。研究顯示，更多的知識可以改善創投業者的決策品質，減少自負的影響。
除了教育以外，寫日誌也是有效的自我修正法（雖然費時）。寫日誌包括記錄個人的思慮流程（邏輯）、後續決定（行動）與結果（結局）。定期檢視日誌時，就可以看出糟糕決策背後的思考型態。
席瓦裘西表示：「我要求自己記錄交易日誌。每天早上我都會重複同樣的動作：如果我手上持有部位，我會自問為什麼我會持有這些部位？有什麼東西變了？」
席瓦裘西指出，他招募交易員時，主要尋找的特質是「熱情與謙遜」。熱情是強烈報酬系統的產物（尤其是阿肯柏氏核），謙遜則是自負的解藥。此外，如果一個人想從錯誤中學習，並將熱情導向正途，良心和謹慎是必要的。「招募人才時，我最重視的就是正直。」席瓦裘西提及自己的交易佳績時表示：「很多佳績其實是運氣的關係，不過謙遜可能是最重要的……。此外，你也必須樂在其中，很多人都是為了錢才跨入這一行，但長期下來是行不通的。」（《投資人的大腦革命：平平都在做股票，為什麼有人賺錢，有人賠錢Inside the Investor's Brain: The Power of Mind Over Money》頁170）
相關文章：
如何撰寫投資決策日誌？
你絕對想不到的寫日記的七大好處
對抗心智老化的十大要訣
從腦神經科學談活到老學到老
如何培養興趣與好奇心
射飛鏢選股票的猩猩與基金經理人──連續常勝紀錄與運氣
別當正常的傻瓜
活出自信──將自信建立於自己是誰，而不是你做到了什麼
快樂，從心開始——學習創造樂趣
越有錢，越快樂？
一個人需要多少土地？
學習新解：多元智能理論心理學家的看法
為什麼要（終身）學習？
人笨沒藥醫
0 意見:
張貼留言